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La jubilación preocupa más de lo que se ahorra

Vera Castelló — Fri, 23 Oct 2026 03:30:00 GMT

La preocupación por el futuro de las pensiones crece, pero no siempre se traduce en una estrategia de ahorro. La escasa implantación de los planes de empresa, las diferencias entre hombres y mujeres y la falta de conocimientos financieros dibujan el perfil de un ahorrador que necesita prepararse mejor para el retiro laboral.

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‘Small caps’: ¿la próxima oportunidad de la renta variable?

Vera Castelló — Thu, 22 Oct 2026 03:30:00 GMT

Tras años de dominio de las grandes cotizadas, las pequeñas y medianas compañías vuelven a captar la atención de los inversores. Sus valoraciones y el potencial de crecimiento de sus beneficios alimentan las expectativas, aunque las dudas sobre los tipos de interés y la economía mantienen abierto el debate: ¿estamos ante un cambio de ciclo o una oportunidad puntual?

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Con la lupa puesta en diferentes regiones

Estados Unidos. Robert Kaynor, responsable de renta variable de pequeña y mediana capitalización de EE UU de Schroders, observa en ese mercado oportunidades atractivas en diferentes esferas, “desde empresas que participan en el gasto en inversión de capital de centros de datos hasta compañías del sector sanitario, pasando por constructoras de viviendas prefabricadas asequibles y compañías industriales que participan en la relocalización de las plantas y la producción”.

Europa. En el caso de las small caps europeas, Pablo Bernal, responsable de Vanguard en España, cree que, aunque Europa se percibe sobre todo desde una óptica value, “sus compañías más pequeñas han registrado históricamente un mayor crecimiento del capital a largo plazo, apoyado en unos fundamentales que crecen más rápido y en ingresos más ligados al mercado interno, aunque con mayor volatilidad”. Fernando Fernández-Bravo, jefe de distribución activa en Iberia de Invesco, opina que Europa, probablemente, presenta la combinación más clara de valoración, infraponderación en las carteras y potencial de revalorización. Dentro de la región, “nuestras mayores sobreponderaciones se registran en Suecia, Alemania y Finlandia, mientras que infraponderamos en nuestras carteras Reino Unido, Francia y Noruega”.

Otros mercados. Giles Worthington, responsable de renta variable de Mediolanum International Funds (MIFL), considera que “las pequeñas y medianas capitalizaciones europeas, británicas y japonesas ofrecen actualmente el mayor respaldo desde el punto de vista de valoración”.

Microcaps. En Magallanes Value Investors ven atractivo en Europa y, muy especialmente, entre las microcaps industriales. “Ahí encontramos auténticas joyas empresariales, líderes en sus nichos, con negocios sólidos y productos críticos para sus clientes, pero todavía desconocidas para buena parte del mercado. Creemos que es cuestión de tiempo que los inversores descubran su verdadero valor”, dicen.

Las pequeñas también se benefician de la expansión de la inteligencia artificial

En lo que coinciden los expertos consultados para este reportaje es en las oportunidades que abre la inteligencia artificial (IA), cuyo desarrollo impulsa inversiones millonarias en infraestructuras y genera negocio a lo largo de toda la cadena de valor necesaria para sostenerlas. En este contexto, los analistas de JP Morgan están detectando un conjunto cada vez mayor de oportunidades relacionadas con la IA entre las compañías de menor capitalización bursátil.

“Hablamos de centros de datos, semiconductores, memorias, refrigeración, fibra óptica, electrificación o generación energética. Muchas compañías small & mid cap son auténticos jugadores especializados en estos segmentos y permiten capturar estas tendencias de manera muy directa”, resalta Víctor Asensi, responsable de DPAM España y Latam, a lo que otros expertos añaden empresas de ingeniería especializada y otras infraestructuras necesarias. Por su parte, Fernando Fernández-Bravo, jefe de distribución activa en Invesco, también destaca que “el aumento exponencial de la inversión en la IA está creando oportunidades para proveedores especializados de menor tamaño. Además, en un mundo menos globalizado, las small caps tienen más flexibilidad para adaptarse a los cambios de las cadenas de suministro”.

Más allá de la tecnología, el responsable de DPAM identifica oportunidades en los sectores de tecnología de la información, industrial, salud y servicios financieros, “donde se están produciendo revisiones al alza de las expectativas de ingresos y beneficios”.

Especialmente optimista con el sector sanitario se muestra Christian Fay, gestor del fondo BNP Paribas US Small Cap, “ya que creemos que nos encontramos al inicio de un ciclo de fusiones y adquisiciones impulsado por el inminente precipicio de las patentes en los próximos tres o cinco años, en el que la industria farmacéutica perderá unos 200.000 millones de dólares (178.450 millones de euros) en ingresos debido a la competencia de los genéricos y los biosimilares”, explica.

En cuanto Santiago Mateo Yanguas, director de renta variable de CaixaBank AM, considera que “el mayor potencial reside en la identificación de compañías capaces de generar valor de forma diferencial, más que en una apuesta generalizada por la recuperación de las small y mid caps”. Entre los ámbitos que concentran su interés, cita “compañías beneficiadas por la inversión en infraestructuras, la digitalización y el aumento del gasto en defensa, así como en industriales de calidad y empresas de tecnología especializada”.

Lola Solana (Santander AM): “En las ‘small caps’ inviertes en negocios y personas”

Vera Castelló — Thu, 22 Oct 2026 03:30:00 GMT

Las pequeñas y medianas empresas han quedado rezagadas frente a las grandes, pero Lola Solana (Madrid, 1964), responsable de fondos de small caps de Santander AM, ve en esa brecha una oportunidad de inversión. Considerada una de las gestoras españolas con más prestigio y actualmente también presidenta del Instituto Español de Analistas, lleva al frente del fondo Santander Small Caps España desde 2004. Solana, que no ha perdido la pasión por su trabajo, apuesta por negocios de calidad, equipos directivos sólidos y tendencias como la electrificación, las infraestructuras y la defensa. Su estrategia ha dado resultados ya que, resalta en la entrevista, el fondo batió a su índice de referencia en más de un 25% el año pasado y en más de un 11% en lo que llevamos de 2026.

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Punto de entrada para las ‘small caps’

Juan Manuel Vicente Casadevall — Thu, 22 Oct 2026 03:30:00 GMT

Las pequeñas compañías cotizadas en Bolsa históricamente han solido disfrutar de una prima de rentabilidad sobre las grandes compañías, aunque no siempre ha sido así. Existen periodos en los que la prima se convierte de hecho en un descuento y los últimos años estaríamos justamente en uno de ellos. Según los datos que maneja la gestora de fondos Janus Henderson, con una gran franquicia en este tipo de activo, el descuento actual sería a escala global del 12%, cuando históricamente, como decíamos, ha existido prima y esta, según los cálculos de la misma gestora, ronda el 8% en promedio. La lógica consecuencia de esta situación es que la rentabilidad en Bolsa de las pequeñas compañías se ha quedado ampliamente por detrás de las grandes en los últimos años.

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Giorgio Semenzato (Finizens): “El gran trabajo de bajar las comisiones ya está hecho en España”

Vera Castelló — Fri, 18 Sep 2026 03:30:00 GMT

La inversión indexada gana terreno en España gracias, en buena medida, al desarrollo de gestores automatizados (robo advisors) que han conseguido llegar al cliente minorista debido a sus bajos costes y a la labor de educación financiera.

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El MSCI World y la reversión a la media

Juan Manuel Vicente Casadevall — Thu, 17 Sep 2026 03:30:01 GMT

La gestión pasiva del dinero y, en particular, la gestión indexada, aquella que invierte fundamentalmente en fondos o ETF que buscan replicar índices de mercado, como por ejemplo el S&P 500, el Eurostoxx 50 o el MSCI World, por citar los más seguidos y con mayor número de inversores y volumen invertido, sigue ganando de forma creciente el favor de los ahorradores españoles. Diversificación, bajas comisiones de gestión, simplicidad y buenos resultados históricos frente al promedio de los fondos de gestión activa son las principales y bien conocidas razones para dicha popularidad.

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Claves para empezar a invertir en fondos indexados: ¿cómo elegir entre productos similares y evitar fallos?

Vera Castelló — Thu, 17 Sep 2026 03:30:00 GMT

Los fondos indexados y los ETF o fondos cotizados son los dos productos por excelencia de la denominada gestión pasiva. En ambos casos, la estrategia pasa por replicar índices para obtener una rentabilidad ligada a su evolución. Pero elegir bien no siempre es sencillo. Esta guía repasa los principales errores que conviene evitar, qué aspectos analizar antes de contratar un producto y las claves para empezar a invertir en gestión pasiva.

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Cuestiones a tener en cuenta

Impuestos. “A diferencia de otros mercados europeos, en España, los fondos de inversión cuentan con un régimen de traspasos que permite cambiar de fondo sin tributar inmediatamente por las plusvalías, mientras que los ETF, por regla general, no disfrutan de esta misma ventaja. Este tratamiento fiscal es uno de los factores que ayuda a explicar por qué la evolución de los ETF en España ha sido más lenta que en otros países europeos”, argumenta Gabriela Orille, consejera delegada de MyETF.
Residencia. Otro aspecto importante es el domicilio del vehículo. Por ejemplo, en determinados productos que invierten en acciones estadounidenses, detalla Orille, “un ETF domiciliado en Irlanda puede beneficiarse de una retención sobre los dividendos de EE UU del 15%, mientras que en Luxemburgo puede ser del 30%. Esa diferencia de 15 puntos porcentuales en la retención puede acabar teniendo un impacto de alrededor de 15 o 20 puntos básicos al año, dependiendo de la rentabilidad por dividendo de la cartera”.
Comprensión. Según Adrià Beso, responsable de distribución para Europa de WisdomTree, los inversores también deben comprender “la diferencia entre los índices ponderados por capitalización bursátil y otras alternativas, como los índices ponderados por igual, los ponderados por dividendos o los basados en factores. Lo importante es entender qué representa cada índice, qué excluye y cómo se construye. A partir de ahí, los inversores pueden pasar a exposiciones más especializadas y específicas, como las temáticas o megatendencias, o las materias primas en general”.
Historia. Pese a ser probablemente el índice bursátil más famoso del mundo, el Dow Jones pondera las empresas por el precio de cada acción, en lugar de por el valor bursátil de la compañía. “Es una metodología heredada de una época en la que los índices se calculaban a mano. Me parece una curiosidad histórica pero una referencia bastante peor para invertir que un índice amplio ponderado por capitalización”, concluye el cofundador de Indexa Capital, Unai Ansejo.

¿Dónde está la rentabilidad en la Bolsa mundial? Los sectores y regiones que recomiendan los expertos

Vera Castelló — Fri, 24 Jul 2026 03:30:00 GMT

Tras varios años en los que Estados Unidos ha liderado con claridad las ganancias bursátiles, impulsado por las grandes tecnológicas y el auge de la inteligencia artificial, el escenario de inversión comienza a ampliarse. Las dudas sobre las valoraciones de las acciones en ese país, la evolución de la política monetaria y el impacto de la geopolítica conviven con un renovado interés por Europa, donde las valoraciones siguen siendo más atractivas y el aumento del gasto en defensa, infraestructuras y transición energética podría actuar como catalizador para los beneficios empresariales, según los expertos consultados. En este contexto, los inversores vuelven a preguntarse si ha llegado el momento de diversificar geográficamente sus carteras y qué regiones ofrecen el mejor binomio entre rentabilidad potencial y riesgo de cara a los próximos meses.

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Previsiones y expectativas

Estados Unidos. La encuesta a estrategas de Natixis IM sobre las perspectivas para la segunda mitad de 2026 revela que el 67% de los encuestados prevé que la renta variable estadounidense obtenga una rentabilidad superior en el periodo, y el 42% señala a los mercados de Estados Unidos como los que probablemente ofrezcan las mejores ganancias a escala mundial. Además, más de tres cuartas partes (76%) cree que las empresas de gran capitalización superarán a las de pequeña, y el 82% prefiere el estilo de inversión de crecimiento (growth) frente al de valor (value).

Defensa. A pesar de la reanudación de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán, la mayoría de las acciones del sector de la defensa que figuran en el análisis de Morningstar publicado en julio siguen estando infravaloradas. Ese mismo análisis lo atribuye a que los inversores se muestran escépticos respecto a las promesas de gasto de los Estados. No obstante, para los estrategas de Natixis IM, la actividad militar (24%) se sitúa como el segundo sector preferido, aunque esto representa una caída en el sentimiento de los inversores en comparación con la encuesta de 2025 (47%).

Crecimiento español. España, que crecerá un 2,6% en 2026, liderará el crecimiento entre las grandes economías europeas, por delante de Italia (0,8%), Francia (0,8%) y Alemania (0,7%), de acuerdo con el informe de previsiones económicas para el segundo semestre de 2026 de Deutsche Bank. Según Rosa Duce, la directora de inversiones de la firma en Iberia, los motivos tienen que ver con “un mix energético en el que las renovables tienen un peso creciente y su modelo de crecimiento más vinculado al sector servicios, menos afectado por los mayores costes de la energía si se compara con la industria. De ahí que sea precisamente Alemania donde más se hayan revisado a la baja las expectativas de crecimiento”.

Las nuevas oportunidades en los países emergentes

“Estamos neutrales en los principales mercados desarrollados, pero sobreponderamos acciones de los emergentes sin China. Estas han cerrado los primeros seis meses de 2026 con ganancias superiores al 23% en dólares, frente al 9% de las estadounidenses y europeas. Este patrón continuará a corto plazo”, afirma Arun Sai, estratega de multiactivos en Pictet AM. Este experto, junto a la mayoría de los que participan en este reportaje, se muestra optimista sobre unos mercados que “a pesar de haber afrontado dos shocks consecutivos –la guerra comercial y la de Irán–, han obtenido un mejor comportamiento relativo gracias a la profunda transformación estructural que han experimentado durante las últimas décadas. Ya no son los países en vías de desarrollo de antes dominados por compañías reguladas y de materias primas”, apunta Martin Schultz, director de renta variable internacional en Federated Hermes.

De hecho, según Wolf von Rotberg, estratega de renta variable de J. Safra Sarasin Sustainable AM, el conjunto de estos países ha cambiado sustancialmente en los últimos años. Mientras que anteriormente su evolución dependía en gran medida de la renta variable china, ahora refleja principalmente el comportamiento de las economías de Taiwán y Corea del Sur, impulsados por el sector de los semiconductores. Por este motivo, “mantendríamos una postura prudente respecto a los mercados emergentes en general, ya que creemos que el sector de los semiconductores tendrá dificultades para obtener una rentabilidad superior a corto plazo. Sin embargo, la renta variable china podría comenzar a evolucionar de forma más favorable”, comenta.

En Invesco ven estas economías como una de las piezas centrales de su tesis de inversión para la segunda mitad del año, “apoyada en la debilidad prevista del dólar, en valoraciones que siguen con descuento frente a los países desarrollados y en políticas cada vez más favorables para el accionista”. Además de Corea y Taiwán, confían en Brasil, Indonesia, Sudáfrica y Chile por su papel como productores de metales, que deberían beneficiarse del alza de precios de materias primas ligada al propio auge de la inteligencia artificial y al gasto realizado en las áreas de defensa e infraestructuras.

También Josefina Rodríguez, economista de Vanguard, recalca que algunos mercados ya se están beneficiando del ciclo de inversión en IA gracias a su integración en las cadenas de suministro globales. En concreto, “algunas zonas de Asia, como Corea del Sur y Taiwán, han experimentado fuertes revisiones al alza de sus beneficios a medida que ha aumentado la demanda de semiconductores y de la infraestructura tecnológica relacionada”.

¿Qué es barato en los mercados hoy en día?

Juan Manuel Vicente Casadevall — Thu, 23 Jul 2026 03:30:01 GMT

En un mercado bursátil global concentrado y caro (recordemos que la Bolsa de Estados Unidos pesa alrededor de un 74% en los principales índices mundiales sin mercados emergentes y alrededor de un 66% en los que incluyen emergentes), esta es una pregunta clave que se hacen inversores profesionales y no profesionales. Probablemente, la decisión de asignación de activos más importante a tomar en los próximos uno a tres años será cuándo pasar a infraponderar la Bolsa estadounidense y, en particular, su segmento más caro, el de las grandes compañías y las tecnológicas, es decir, índices como el S&P 500 o el Nasdaq 100.

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Los 10 fondos de inversión activos que se benefician del brillo del Ibex

Vera Castelló — Thu, 23 Jul 2026 03:30:01 GMT

El buen comportamiento del Ibex 35, el atractivo de las valoraciones en determinados sectores y el creciente interés por compañías de mediana y pequeña capitalización han devuelto el foco a los fondos especializados en renta variable nacional. Repasamos cuáles han sido los vehículos más destacados por su rentabilidad y analizamos las claves que explican su comportamiento.

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Previsiones optimistas

Diferencial. A pesar del fuerte comportamiento visto en el primer semestre, Gonzalo Luque y Raúl Urizar, gestores del Unicaja Renta Variable España, siguen viendo factores de apoyo relevantes, “como el diferencial positivo de crecimiento económico frente a otras economías europeas y la composición del mercado español, con una elevada representación de sectores como banca, utilities e industriales, donde seguimos observando una buena visibilidad de resultados”. También Lola Solana, gestora del Santander Small Caps España, considera que el escenario económico “es muy saludable, apoyado por el incremento de la población, el turismo, la construcción –que tiene un efecto arrastre sobre otros sectores–, la energía, que es más barata que en otros países, la menor deuda de empresas y familias, y una tasa de paro que sigue disminuyendo y ya está por debajo del 10%. Esta mejora macro se reflejará en una mejora micro”.

Fundamentales. En cuanto al potencial de las empresas, “gran parte de las compañías del Ibex cuentan con fundamentales sólidos y modelos de negocio con exposición a crecimiento estructural como pueden ser la electrificación o las infraestructuras”, considera Silvia Navas, gestora de renta variable en Gescooperativo. Asimismo, Johan Svensson, director de renta variable, y Jordi Sebastián, gestor de carteras de Solventis, creen que las compañías parten de una posición relativamente favorable, ya que muchas de ellas “están menos expuestas al impacto de posibles aranceles estadounidenses que sus homólogas europeas”.

Dividendo. Victoria Torre, responsable de oferta digital de Self Bank, recuerda que la Bolsa sigue contando con una atractiva rentabilidad por dividendo, que supera el 4% y que “el interés por parte de los inversores extranjeros ha ido creciendo a lo largo de los últimos años, tendencia que continuará en 2027”.

Cómo ahorrar para la jubilación con los campeones de la Bolsa española

Vera Castelló — Thu, 23 Jul 2026 03:30:00 GMT

El parqué vive un momento de renovado protagonismo entre los ahorradores como consecuencia del buen desempeño tanto del Ibex como de las empresas nacionales. De hecho, las aportaciones a los planes de acciones se incrementaron un 24% en 2025, respecto al año anterior. Un alza que José Luis Manrique, director de estudios del Observatorio Inverco, considera modesto “en relación a la extraordinaria revalorización que han experimentado los planes de renta variable española: casi un 100% desde 2023, lo que supone doblar la inversión en solo tres años”.

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Fórmulas para complementar el retiro: desde los planes de pensiones a la inversión inmobiliaria

Vera Castelló — Fri, 26 Jun 2026 03:30:00 GMT

Planificar la jubilación con tiempo es un ejercicio que deben hacer todas las personas. Con décadas de anticipación sería lo ideal, dado que el tiempo es la clave para conseguir un patrimonio relevante que ayude a complementar la pensión pública cuando cesa la actividad laboral. La otra clave es diversificar y para ello hoy existen en España diferentes productos: desde los tradicionales planes de pensiones –hoy menos atractivos que hace años tras la reducción aplicada en las aportaciones máximas– hasta fondos de inversión, productos asegurados o la inversión en vivienda.

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Recetas para las pensiones privadas

Juan Manuel Vicente Casadevall — Thu, 25 Jun 2026 03:30:01 GMT

Una de las cuestiones que más llama la atención al observar el sector de los fondos de pensiones privados en España es la distribución de las inversiones, pero no es la única. Existen datos sobre su estructura y flujos que reflejan decisiones de inversión alejadas de lo óptimo.

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Más de un 120% de rentabilidad para los mejores planes de pensiones a cinco años

Vera Castelló — Thu, 25 Jun 2026 03:30:00 GMT

La clave para conseguir un complemento a la pensión pública es ahorrar de manera privada y hacerlo a años vista para conseguir las mejores rentabilidades, según las estadísticas. Analizamos aquí los planes de pensiones que más están ganando a cinco años.

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Ahorro para la jubilación: cuatro errores a evitar (además de comenzar tarde)

Vera Castelló — Thu, 25 Jun 2026 03:30:00 GMT

Llegar a la jubilación con bienestar económico es una preocupación común entre los españoles, máxime cuando el sistema de pensiones está mostrando debilidades que pueden hacernos pensar en que la pensión pública no será suficiente para mantener nuestro nivel de vida. Ante esa perspectiva, la única solución es ahorrar de manera privada, pero no siempre se hace de la manera correcta.

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Radiografía del ahorrador español

Conservadores. El 57% de los ahorradores españoles mantiene un perfil de inversión conservador, mientras que la cifra de inversores con un perfil dinámico alcanza el 11%, recoge los datos del IX Barómetro del Ahorro del Observatorio Inverco publicado a finales de 2025. Este estudio refleja también que el porcentaje de ahorradores que invierte con un horizonte superior a tres años se sitúa en el 51%, 16 puntos más que hace seis años, consolidando la tendencia hacia la planificación financiera y la inversión a largo plazo que comenzó en 2021, y los que lo hacen con un horizonte superior a cinco años se sitúa en el 33%, 11 puntos más que hace seis años.

Comparativa. El 49% de los españoles no ahorra para la jubilación, nueve puntos porcentuales por encima de la media europea, revela la IV Encuesta Paneuropea de Pensiones de Insurance Europe. Entre aquellos que no lo hacen, un 56% manifiesta su intención de hacerlo en algún momento, aunque solo un 8% planea materializar este deseo en un futuro cercano. Por otra parte, este informe concluye que el 25% de los encuestados españoles cuenta con un plan de pensiones individual, seis puntos por debajo de la media europea. La brecha más pronunciada respecto a los europeos la presentan aquellos que ahorran a través de un plan de empresa: solo el 15% de los participantes españoles, frente al 28% de los europeos.

Preocupación. La V edición del estudio Hábitos y percepción de los españoles respecto al sector bancario 2026, elaborado por el neobanco Nickel, desvela que para el 61% de los encuestados la dificultad para ahorrar o planificar el futuro es uno de los aspectos de su situación financiera que más influye en su bienestar emocional. A esta preocupación se suma la incertidumbre por el coste de la vida, señalado por el 64,6% de los españoles, así como la dificultad para afrontar gastos imprevistos, mencionada por el 50,9%.

Los costes de no preparar a tiempo ni bien la hucha para el retiro

Empezar a ahorrar a una edad u otra supone asumir un coste enorme. Íñigo Peña, presidente del Registro de Economistas Asesores Financieros del Consejo General de Economistas (EAF-CGE), lo explica poniendo como ejemplo una aportación de 5.000 euros al año, logrando una rentabilidad media del 5% anual hasta los 65 años.

Si se empieza cuando se tiene 25 años (es decir, el periodo de aportación se extiende durante 40 años), el capital final ronda los 639.000 euros. Si se inicia al cumplir los 35 (el periodo pasa a ser de 30 años), baja a 354.000 euros; a los 45 (20 años), a 179.000 euros y a los 55 (solo 10 años), a 71.000 euros. La diferencia es notable. “Lo más relevante no es solo que el capital final se reduzca al retrasar el inicio, sino cómo se reduce: cada salto de diez años no resta una cantidad fija, sino que exige multiplicar la aportación anual por un factor cada vez mayor para llegar al mismo objetivo”, subraya. En concreto, pasar de comenzar a los 25 años a hacerlo a los 35 ya obliga a multiplicar el ahorro anual por 1,8 si se quiere llegar al mismo capital; pasar de los 35 a los 45 obliga a multiplicarlo por 2, y pasar de los 45 a los 55, por más de 2,5.

El nivel de riesgo al que se expone el dinero a diferente plazo también tiene consecuencias relevantes. “El coste es mucho mayor de lo que sugiere la intuición, precisamente porque el efecto se acumula año tras año”, recalca el presidente de EAF-CGE. Y lo ilustra con otro ejemplo. El de alguien que aporta 300 euros al mes y que, en lugar de mantener una cartera con una rentabilidad media del 7% anual, opta por una cartera muy conservadora, en torno al 2% anual, es decir, con cinco puntos de diferencia de rentabilidad al año.

Con un horizonte de 30 años, el total aportado sería de 108.000 euros, sin embargo, “con la cartera más dinámica, el capital final rondaría los 351.000 euros, mientras que con la conservadora, serían unos 147.000 euros”. Hay una diferencia de 203.000 euros. Si fijamos el horizonte en 25 años, el total aportado sería de 90.000 euros: la cartera dinámica llegaría a unos 235.000 euros, frente a 116.000 euros de la conservadora, una diferencia de casi 119.000 euros. “Ser demasiado conservador durante toda la etapa de acumulación tiene un coste de oportunidad que, como se ha visto, se mide en decenas de miles de euros. La clave no es elegir entre un extremo u otro, sino ajustar el nivel de riesgo al horizonte temporal real: más peso en activos de crecimiento cuando quedan muchos años, y una transición progresiva hacia posiciones más conservadoras a medida que se acerca la jubilación”, insiste.

La tecnología, Latinoamérica o la sostenibilidad impulsan a los mejores fondos de inversión frontera

Vera Castelló — Fri, 22 May 2026 03:30:01 GMT

Ya empezaron a levantar cabeza el año pasado, pero este 2026 los fondos de inversión de emergentes están repuntando respaldados por una mejora del sentimiento del mercado, un impulso en los beneficios y un entorno macroeconómico más favorable que en anteriores episodios de volatilidad geopolítica. Así, si se analizan los rendimientos de esta clase de vehículos, encontramos rentabilidades muy interesantes.

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El caso de la renta fija

Deuda. Un fondo de Morgan Stanley es el vehículo de renta fija emergente más rentable, con 5,81% en el año. Se trata de MSIF Emerging Markets Debt Opportunities, en el que el equipo gestor lleva a cabo un proceso bottom-up (de lo concreto a lo general) para seleccionar las oportunidades más atractivas en divisas, crédito soberano, corporativo y tipos. Esa misma gestora firma los dos productos en novena y décima posición: MSIF Emerging Markets Debt, con un 3,63%, y MSIF Emerging Markets Local Income, que gana en 2026 un 3,56%. En el primer caso, se invierte en deuda emitida por Gobiernos y compañías de países en desarrollo y de frontera, denominada principalmente en dólares. En cuanto a la otra estrategia, lo hace en divisas y tipos locales de mercados de naciones de reciente industrialización teniendo en cuenta tanto factores económicos como políticos.

Frontera. Los fondos de renta fija presentan en el año rentabilidades más modestas, pero que son más equiparables con los de Bolsa si hacemos la comparativa en el medio plazo, en este caso a tres años. Ocurre con el segundo mejor clasificado en 2026, que es Abrdn Sicav I-Frontier Markets Bond. El 5,52% en el año se dispara al 64,39% en el trienio. Es aún mejor el retorno logrado a tres años (68,7%) por UBAM - Emerging Markets Frontier Bond, que en 2026 lleva un 4,73%. Ambos se centran en mercados frontera, es decir, economías en etapa temprana de desarrollo. Según la visión de Thomas Christiansen, responsable del equipo de deuda emergente en UBP, “los mercados frontera locales han mostrado, en general, una menor correlación con los globales de riesgo, y vimos nuevamente esta dinámica durante las ventas masivas de marzo, lo que ayudó a limitar las caídas de nuestro fondo”.

Los mercados emergentes, una inversión para la próxima década

Juan Manuel Vicente Casadevall — Thu, 21 May 2026 17:22:36 GMT

En este breve artículo nos vamos a centrar en el lado de la renta variable de los activos emergentes, aunque la deuda también pueda ser una inversión potencialmente interesante durante los próximos años. Es un activo muy diverso, ya que incluye países con economías y sectores corporativos que cotizan en Bolsa muy diferentes, por lo que puede no ser conveniente generalizar. No obstante, existen dos aspectos muy claros: Asia tiene un peso muy predominante, como corresponde a una economía con un enorme y creciente peso, y además, las valoraciones en términos agregados con respecto a los mercados desarrollados tras casi dos décadas de ajuste se encuentran en un punto de entrada teóricamente muy atractivo.

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Corea, Taiwán o China para diversificar el ahorro con planes de pensiones

Vera Castelló — Thu, 21 May 2026 03:30:00 GMT

El ahorro colocado en planes de pensiones individuales ha crecido en abril en 3.543 millones de euros, según los datos de Inverco, debido a las revalorizaciones de los mercados financieros. Es más, la rentabilidad interanual para el conjunto de los planes ha sido del 11,3%. Esa buena marcha también se da en los pocos productos que hay centrados en mercados emergentes, con ganancias que superan el 40%. De hecho, el proveedor de datos VDOS tiene registradas únicamente media docena de estrategias, no todas comercialmente activas.

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Los mercados emergentes, ejemplo de resiliencia en las actuales crisis

Vera Castelló — Thu, 21 May 2026 03:30:00 GMT

En un mundo marcado por la fragmentación geopolítica, las tensiones comerciales, la volatilidad energética y la reconfiguración de las cadenas de suministro, los mercados emergentes están mostrando una resistencia inesperada. Lejos de actuar como el eslabón débil de la economía global, muchos países han reforzado sus fundamentos macroeconómicos y ganan peso en el nuevo equilibrio económico mundial. Este escenario, unido a unas valoraciones atractivas y buenas perspectivas de crecimiento, está devolviendo el interés hacia las economías en transición para unos inversores cada vez más selectivos.

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Moneda y riesgos

Dólar. Una moneda norteamericana más débil es un factor neto positivo para los emergentes, creen los expertos, ya que reduce la presión sobre las divisas, mejora las condiciones financieras y facilita el servicio de la deuda en dólares, lo que tiende a apoyar tanto a los activos como a los flujos hacia la región. Sin embargo, según Gorky Urquieta, gestor y codirector del equipo de deuda de mercados emergentes de Neuberger, esta moneda lleva en un superciclo alcista desde 2014. De ahí que “muchas divisas de países en transición hayan rebotado con fuerza en 2025 y no están tan infravaloradas como hace un año o dos, aunque el efecto de revalorización real ha sido más moderado que el del propio dólar, que en términos históricos de largo plazo sigue pareciendo muy sobrevalorado”.

Divisas. En opinión de Álvaro Fernández, coresponsable del negocio España y Portugal de Capital Group, “la perspectiva para las divisas emergentes sigue siendo constructiva, si bien las valoraciones resultan menos atractivas tras la apreciación reciente. Los elevados diferenciales de tipos frente a Estados Unidos, la mejora de los términos de intercambio para algunos exportadores de materias primas y un sesgo hacia un dólar más débil deberían seguir apoyando a determinadas divisas a medio plazo”.

Riesgo geopolítico. Para Mali Chivakul, economista de esta área en J. Safra Sarasin Sustainable AM, el principal riesgo sigue siendo la incapacidad de todas las partes involucradas en el conflicto para llegar a un acuerdo que permita reabrir el Estrecho de Ormuz a su debido tiempo. “Las reservas de petróleo han ido disminuyendo, y un retraso en un acuerdo de paz probablemente impulsaría los precios del crudo al alza y llevaría a los mercados a otro episodio de aversión al riesgo, desencadenando salidas de capital de emergentes”, afirma.

Brasil, Corea o Taiwán, destacados por los analistas

En general, los expertos coinciden en que las dos áreas con mayor potencial relativo serían Latinoamérica y ciertos países asiáticos, “aunque por motivos distintos”, aclara el equipo de análisis económico y de mercados de Afi. En Asia, Corea del Sur y Taiwán “ofrecen exposición directa a la inversión global en inteligencia artificial y a la demanda de semiconductores avanzados. En Latinoamérica, Brasil destaca por una combinación de valoraciones atractivas, exposición a materias primas y una composición sectorial diversificada entre financieras, materiales, energía y minería”, aclaran.

A tenor de los datos que maneja Madison Faller, estratega de inversiones globales en JP Morgan Private Bank, los mercados emergentes cotizan en torno a un múltiplo de 12 veces los beneficios futuros, por debajo de los promedios a largo plazo, a pesar de que se espera que los beneficios crezcan más del 45% en 2026. Este contexto es relevante en un mundo en el que la fragmentación y el desarrollo de la inteligencia artificial (IA) están diferenciando a los países que controlan los recursos escasos y la capacidad de fabricación esencial.

“Latinoamérica posee muchos de los minerales críticos que el mundo necesita. Asia Oriental se sitúa en el centro de la cadena de suministro de semiconductores de la que depende el ciclo de inversión en IA. Y China, de forma selectiva, está viendo cómo se amplía la adopción de la IA, incluso cuando su mercado de valores cotiza con un fuerte descuento respecto al resto de Asia”, concluye.

Para DPAM, Latinoamérica vuelve a situarse en el centro de atención. Países como Brasil y México “atraen capital gracias a unos tipos reales todavía elevados, bancos centrales creíbles y divisas que muchos consideran infravaloradas. La deuda local latinoamericana vuelve a ofrecer un rendimiento atractivo y potencial de apreciación adicional vía divisa”. Al mismo tiempo, Asia consolida un flujo más estructural y de largo plazo que el resto. India e Indonesia destacan como algunos de los grandes beneficiarios del nuevo ciclo global, apoyados por demografía favorable, reformas, industrialización y una creciente integración en las cadenas de suministro internacionales. También empezamos a ver mayor interés táctico en Europa emergente con mercados como Rumanía, Hungría o República Checa y en determinados países frontera.

También Mali Chivakul, economista de mercados emergentes en J. Safra Sarasin Sustainable AM, prevé que Latinoamérica “estará en la mejor posición para cosechar los beneficios del creciente énfasis de Estados Unidos en el hemisferio occidental. Dado que la seguridad económica se ha convertido en una prioridad, Latinoamérica también ofrece recursos minerales estratégicos. Dentro de la región, Brasil resulta atractivo. Como productor neto de petróleo, se ha beneficiado de los precios más altos del crudo”.

Según Álvaro Fernández, coresponsable del negocio España y Portugal de Capital Group, en la deuda emergente, “los diferenciales de soberanos y corporativos en moneda fuerte están ajustados en términos históricos, lo que reduce el margen de error. La búsqueda de rentabilidad ha impulsado un fuerte comportamiento en emisores de menor calificación, pero creemos prudente centrarse en emisores de mayor calidad dado el elevado nivel de riesgos”. En cuanto a otras regiones, Melanie Lange, directora de Federated Hermes en Iberia, ve valor en Corea, si bien de forma selectiva tras el fuerte comportamiento reciente. “El mercado se beneficia del impulso en inteligencia artificial y semiconductores, aunque también ha mostrado una elevada volatilidad, en parte por toma de beneficios y posicionamiento técnico. Aun así, las valoraciones aún son atractivas en determinados nombres”, subraya.

Respecto a China, Lange asegura que aunque se ha quedado rezagada en los últimos meses, siguen identificando oportunidades interesantes. “En el año del caballo, China avanza a trote, no al galope: crecimiento estable, aunque sin aceleración, en un mercado muy influido por flujos de corto plazo, lo que refuerza la importancia de la selectividad”. Además, les gusta India, “pero seguimos considerando que las valoraciones son exigentes”.

‘Roboadvisors’: inversión automatizada que gana peso por costes, eficiencia y accesibilidad

Vera Castelló — Fri, 24 Apr 2026 03:30:00 GMT

La gestión automatizada de carteras ha dejado de ser una propuesta de nicho para consolidarse como una de las principales vías de acceso a la inversión para el ahorrador particular. Impulsados por la digitalización y la búsqueda de mayor eficiencia, los roboadvisors han ganado terreno en España al ofrecer soluciones diversificadas y accesibles.

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Invertir de forma pasiva no es invertir sin pensar

Juan Manuel Vicente Casadevall — Thu, 23 Apr 2026 03:30:00 GMT

El interés por la llamada gestión pasiva y gestión indexada ha crecido en los últimos años, pero todavía hay confusión acerca de estas modalidades: falta bajar al “detalle fino” de estos dos conceptos y falta información sobre qué índices elegir. La gestión pasiva se entiende como una modalidad en la que no se busca acertar con decisiones activas en la selección de determinados valores o activos, sino tomar exposición a un universo muy amplio de activos que representen el conjunto del mercado de valores y simplemente permanecer sin cambios apreciables durante años esperando que vayan generando rendimientos en línea con los que han venido obteniendo en el pasado.

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Gestión pasiva y activa: cómo combinarlas para invertir a largo plazo

Vera Castelló — Thu, 23 Apr 2026 03:30:00 GMT

Quienes buscan ahorrar a largo plazo se preguntan en qué tipo de vehículos hacerlo. Los planes de pensiones, pensados para la jubilación, han perdido atractivo al bajar el máximo en las aportaciones. En los fondos de inversión activa, las comisiones no siempre están justificadas por los resultados y los productos de gestión pasiva, ya sean fondos indexados o ETF, aún no han calado del todo entre los españoles. Sin embargo, es precisamente en el largo plazo donde el consenso de expertos ve que la gestión pasiva puede jugar un papel clave, sola o en compañía de la activa.

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La defensa impulsa el bum de los ETF temáticos en Europa

Vera Castelló — Thu, 23 Apr 2026 03:30:00 GMT

El deterioro del entorno geopolítico y el regreso de la seguridad a la primera línea de las prioridades económicas están reconfigurando las carteras de inversión en Europa. En un escenario marcado por tensiones prolongadas y un nuevo enfoque estratégico, la seguridad gana peso como uno de los ejes de mayor interés entre los inversores, también entre aquellos que apuestan por la gestión pasiva.

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Productos destacados

Nuevos lanzamientos. Tras la buena acogida del fondo WisdomTree Europe Defence Ucits ETF (WDEF) que se lanzó en marzo de 2025, alcanzando hoy los 4.710 millones de euros la gestora ha ampliado recientemente su gama de productos con la incorporación de WisdomTree Asia Defence Ucits ETF y el WisdomTree Global Defence Ucits ETF.

Ciberseguridad. Xtrackers Europe Defence Technologies Ucits ETF sigue el índice Stoxx Europe Total Market Defence, Space and Cybersecurity Innovation, “que busca representar el tema de defensa más allá del equipamiento militar, incorporando también la ciberseguridad, así como los sistemas espaciales y satelitales. Este enfoque proporciona una exposición más amplia al tema de defensa, en lugar de centrarse en una industria concreta, y pretende captar también los avances tecnológicos, como el desarrollo de drones y las comunicaciones seguras”, explica Frederike Bauer, especialista de producto de Xtrackers by DWS.

Medio y largo plazo. En BNP Paribas AM lanzaron en mayo del año pasado BNP Paribas Easy Bloomberg Europe Defense “para dar acceso a una cesta diversificada de compañías europeas de seguridad militar cotizadas, en un contexto que consideramos de medio y largo plazo más que meramente táctico”, señala Pedro Santuy, director de ventas de ETF e Indexados en BNP Paribas Asset Management.

Selección. Invesco Defence Innovation Ucits ETF e Invesco Cybersecurity Ucits ETF, siguen índices desarrollados junto con S&P Kensho que utilizan técnicas avanzadas de aprendizaje automático para la selección de valores, remarcan en la gestora.

Ganar con planes de pensiones que invierten en deuda

Vera Castelló — Fri, 20 Mar 2026 04:30:00 GMT

Es un mensaje que ha calado en los ahorradores conservadores: los planes de pensiones de renta fija pueden tener sentido en sus carteras, ya que este tipo de productos invierte principalmente en bonos públicos y corporativos, con una volatilidad muy reducida, por lo que su objetivo principal es “generar un rendimiento, pero ante todo, priorizar la preservación de capital”, apunta Ramón Cirach, gestor de carteras de Arquia Gestión.

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Las dudas del inversor en renta fija ante la inestabilidad geopolítica

Vera Castelló — Thu, 19 Mar 2026 04:30:00 GMT

El ataque de Estados Unidos e Israel a Irán ha revertido la tendencia alcista que los mercados venían mostrando desde comienzos de año. De hecho, desde el 28 de febrero, “todas las tipologías de fondos, con la única excepción de los monetarios, ofrecen rentabilidades negativas”, señala el responsable de comunicación de VDOS, Sergio Ortega, con datos a 10 de marzo.

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A tener en cuenta

Encuesta a gestores. La encuesta global de gestores de Bank of America de marzo refleja un claro giro hacia la cautela en los mercados. La liquidez media en cartera sube al 4,3%, frente al 3,4% del mes anterior, el mayor aumento desde 2020. Al mismo tiempo, el optimismo sobre el crecimiento global se desploma: el saldo neto de gestores que espera una mejora de la economía cae del 39% al 7%. Además, un 45% neto anticipa un repunte de la inflación en los próximos 12 meses. En este contexto, la geopolítica emerge como el principal riesgo para los mercados y el crédito privado es señalado como posible foco de estrés financiero sistémico.

Visión del sector español. Las conclusiones de la XVI Encuesta a Gestoras de Fondos del Observatorio Inverco, presentadas antes del inicio de la guerra en Irán, son bastante optimistas para 2026. De hecho, el 100% de las gestoras consultadas prevé que el ejercicio cierre con suscripciones netas positivas. Un 12% considera que volverán a superarse los 30.000 millones de euros –como ocurrió en 2025, cuando se registraron más de 32.000 millones– y un 59% espera suscripciones de entre 20.000 y 30.000 millones de euros a lo largo de 2026. Por tipología de activos, la renta fija se posiciona como la categoría con mayores perspectivas de captación de flujos en 2026 (41%), seguida de la renta fija mixta (18%) y de los fondos garantizados y de rentabilidad objetivo (12%).

JP Morgan AM. Ha sorprendido el reciente cambio de estrategia de JP Morgan Asset Management. Según explican en la entidad, tras varios años en los que las carteras han estado fuertemente inclinadas hacia la renta variable, el mercado de bonos vuelve a ofrecer rendimientos atractivos y un papel importante como elemento de diversificación. El equipo de JP Morgan está invirtiendo en distintas áreas del mercado crediticio, incluyendo bonos corporativos con grado de inversión, deuda de alto rendimiento en determinados segmentos y títulos de crédito. Sin embargo, la gestora se mantiene infraponderada en bonos del Tesoro, ya que considera que el crédito ofrece una relación rentabilidad-riesgo más interesante en el entorno actual.

Fondos a corto plazo o monetarios para resguardarse de la crisis

¿Cómo protegerse de la inestabilidad que ha contagiado al mercado? Esa es la gran pregunta que hacen los inversores más conservadores a sus asesores. A ellos les gustaría dar una respuesta infalible, pero no la tienen. Para Rafael Valera, consejero delegado y gestor de renta fija de Buy & Hold, lo más recomendable es un fondo de perfil muy conservador que busque la preservación de capital y rentabilidades más modestas, pero consistentes a medio plazo. En este capítulo se sitúa “nuestro fondo B&H Debt (B&H Deuda, en su versión española), que tiene el 100% de su cartera en emisiones con grado de inversión, sin pagarés ni papeles ilíquidos, sin divisas, sin subordinados y sin alto rendimiento, con la vocación –hasta ahora sobradamente lograda–de aportar a sus partícipes una rentabilidad anual 100 puntos básicos superior a la letra del Tesoro Público español a 12 meses”, remarca.

Según Claudia Casco, gestora de fondos de Miralta AM, la deuda pública de corto plazo en euros “sigue ofreciendo una base defensiva sólida, al limitar la sensibilidad a eventuales repuntes de tipos si la inflación volviera a sorprender”. En su opinión, también los fondos monetarios o de ultracorto plazo pueden seguir teniendo sentido como posición transitoria mientras persista la incertidumbre, pero advierte de que “incluso en carteras defensivas, conviene no concentrar en exceso la exposición en un único bloque regional”.

Ismael García Puente, director adjunto de estrategia de inversión de Mapfre AM, también considera que los fondos de corto plazo son la mejor opción para protegerse, ya que “los tipos han subido más a corto plazo que a largo, lo que es un aliciente ya que la TIR (rentabilidad esperada) en cartera es ahora más alta”.

Por su parte, Cristina Gavín, jefa de renta fija de Ibercaja Gestión, recalca que es cierto que los fondos de renta fija de duración más reducida pueden sufrir menos volatilidad en las próximas semanas, “pero también es cierto que en un escenario de recuperación su retorno potencial es considerablemente menor”, advierte. Sin embargo, Ramón Cirach, gestor de carteras de Arquia Gestión, cree que los fondos monetarios “lo deberían tener difícil para batir la inflación, por lo que si queremos obtener mayor retorno deberemos asumir mayor riesgo, ya sea por la vía del crédito o asumiendo mayor duración. No obstante, debemos ser conscientes que las valoraciones son exigentes, los diferenciales son muy estrechos y en este 2026 resultará clave acertar en el juego del movimiento de las curvas y la gestión dinámica de la duración”.